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【名家观点】郎咸平:我为什么看好P2P网贷发展前景 发布者:亚搏彩票app下载官网金融           发布时间: 2017-01-03

在互联网金融出现之前,

中国老百姓的投资方式大概有四种形式

第一种,银行存款,目前年利率是活期0.35%,1 年定期3% ;

第二种,余额宝类产品,相当于中国的民间活期存款,年利率为3.7% ~ 4.5%;

第三种,银行理财产品,年利率为5% ~ 8%(企业债5.8%);

第四种,民间借贷,也就是我们通常所说的高利贷,平均利率为20% ~ 40%。

你会发现,从银行理财产品到民间借贷中间有一个很大的利率空档,现在互联网金融填补了这个区域。


对比美国,美国老百姓一般不存现金到银行,因为银行利率实在太低,活期存款只有0.08%,3 年定期存款为1%。投资债券的利率要高一些,但收益越高风险越大,美国国债一年期收益只有0.2%,而企业债最多能到3%,但这已经是BBB 级别了。互联网金融虽然最早从美国兴起,但发展相对缓慢,截至2014 年底,美国企业债券市场规模为7.8 万亿美元,美国国债为12.5 万亿美元,而互联网金融只有400 亿元人民币,几乎可以忽略不计。另外,美国互联网金融的利率也不高,只有0.8% ~ 2%。中美不同投资方式利润率和金融市场比较,参见下列图表。



再来对比一下

中美两国企业和个人的贷款途径:

第一,企业债。中国的企业债占比远远不及美国,不到美国的四分之一。并且在中国能发债的企业几乎都是央企、国企。

第二,银行贷款。中国的银行贷款占比要比美国大,但我们的银行贷款是首先满足国企和地方融资平台的融资需求,其次才是民营企业,而小微企业贷款只占到银行总贷款的16.7%。美国的银行贷款90% 都是贷给个人,其中购房按揭和抵押消费贷款就占了77%。

第三,民间借贷。据西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心2013 年发布的《银行与家庭金融行为》调查结果显示,中国有33.5% 的家庭参与了民间借贷活动,借贷总额达8.6 万亿元。但是,随着互联网金融的发展,估计这个市场将越来越小。

第四,P2P 网贷。中国的P2P 网贷规模遥遥领先于美国,是美国的6.3倍,并且由此催生了中国的合法民间利率。


当我们在一个规范的P2P 平台购买金融产品时,会被清楚地告知这笔钱要用多久,年化收益率是多少。并且一个规范的P2P 平台会有第三方资金托管、担保公司担保或者平台自有资金先行赔付,将来还可能大规模引入保险公司承保。因此,在风险可控的情况下,年利率能达到10% ~ 15%。

因此,如果说P2P网贷的利率就是中国的民间定期利率,那么余额宝类产品其实就是中国的民间活期利率。这类产品可以随时提取,资金用于购买货币基金,年化收益率为3.7% ~ 4.5%。2015 年第一季度,余额宝基金期末净值为 7117.24 亿元,而整个货币基金市场总规模为 20891 亿元,平均7日年化收益率为4.52%。这就是中国的民间活期利率!



中国互联网金融的发展前景比较乐观

为什么这么说?

第一,需求旺盛。广发银行和国际调研机构益普索于2015 年1 月6 日发布的《中国小微企业白皮书》显示,目前中国小微企业融资缺口高达22 万亿元,超过55% 的小微企业金融信贷需求未能获得有效支持。4000 多万家中小微企业从商业银行贷不到钱,于是只能转向民间借贷,这些企业是中国互联网金融的资本需求原动力。

第二,供给充足。截至2014 年末,中国居民存款余额为50.3 万亿元,其中活期存款21.4 万亿元,定期存款约28.9 万亿元。而对普通投资者来说,目前互联网金融的年收益率为10% ~ 15%,比银行利率要高得多,估计会有相当一部分资金从银行转移到互联网金融上来。

第三,资产证券化才刚刚起步。目前的P2P 贷款只是盘活了小部分房地产,根据《证券日报》的统计,目前P2P 融资中用房地产抵押的比重占80%。这说明我们还有大量的其他资产没有被证券化,尤其是优质的国有资产。2014 年底,美国债券存量为39 万亿美元,而美国2014 年的GDP 为16.2 万亿美元,也就是说,美国债券存量相当于美国GDP 的250% 左右。比较而言,中国的债权存量只有35 万亿元,占GDP 比重只有55%。

实现资产证券化,有利于快速变现存量基础设施资产,缓解现金压力,改变基础设施建设单纯依靠企业投资建设、政府分期回购的传统模式,还能将企业风险与基础资产有效隔离,降低融资成本,减轻政府债务负担。我们期望互联网金融能在这个过程中发挥有效作用,也给老百姓更多的投资渠道。